En un acontecimiento sorprendente, Argentina, la segunda economía más grande de Sudamérica, se ha consolidado recientemente como el tercer mayor productor de petróleo del continente. El auge en la producción de hidrocarburos no convencionales de la formación Vaca Muerta —una de las cinco mayores reservas de esquisto del mundo— está impulsando un crecimiento significativo en la producción de petróleo y gas natural. La empresa estatal de energía YPF lidera el desarrollo de este yacimiento de esquisto, transformándose en una de las empresas energéticas estatales con gestión más eficiente de Latinoamérica. A pesar de su nacionalización en abril de 2012, la producción de hidrocarburos de YPF ha seguido aumentando, a la vez que sus costos operativos han disminuido, lo que ha impulsado considerablemente sus ganancias y rentabilidad.

Tras la adquisición forzada por la expresidenta Cristina Fernández de Kirchner del 51% de YPF al gigante energético español Repsol en 2012, las acciones de la compañía se desplomaron, perdiendo tres cuartas partes de su valor, al verse gravemente dañada la confianza de los inversores. En aquel momento, crecía la preocupación de que los problemas financieros y económicos de Argentina pudieran afectar gravemente a la compañía. Sorprendentemente, ese escenario no se materializó. En cambio, YPF lideró el desarrollo del yacimiento Vaca Muerta, que abarca 8,6 millones de acres. Aunque descubierto en 1927, no se evaluó completamente hasta 2011.

Una de las principales razones del retraso en el desarrollo de la formación fue la reticencia de Repsol a realizar grandes inversiones en exploración en Argentina, debido a las estrictas regulaciones que redujeron considerablemente la rentabilidad. En este contexto, el gobierno decidió nacionalizar YPF para abordar su déficit energético y reducir el cuantioso déficit comercial del país.

Buenos Aires considera desde hace tiempo las reservas de Vaca Muerta como una oportunidad estratégica para reactivar su economía en crisis. Se estima que la formación contiene alrededor de 16.000 millones de barriles de petróleo de esquisto recuperable y 308 billones de pies cúbicos de gas natural, lo que la convierte en el segundo mayor recurso de gas de esquisto y el cuarto de petróleo de esquisto del mundo. También es el mayor yacimiento de hidrocarburos no convencionales de Sudamérica.

Inicialmente, Vaca Muerta se comparó con la formación Eagle Ford de EE. UU. Sin embargo, su extenso desarrollo demostró que rivaliza con los mejores yacimientos de esquisto a nivel mundial, e incluso los analistas la equiparan con la Cuenca Pérmica de EE. UU., el yacimiento petrolífero más grande de Estados Unidos, con una producción de alrededor de seis millones de barriles diarios. Los expertos del sector destacan la alta presión del yacimiento de Vaca Muerta y el mayor espesor de roca, cualidades que la hacen aún más atractiva que muchas formaciones estadounidenses.

Según el Ministerio de Economía de Argentina, Vaca Muerta es la mayor zona productora de esquisto de Sudamérica y una de las principales reservas no convencionales del mundo. En el primer semestre de 2025, produjo un promedio de 449.299 barriles diarios de petróleo de esquisto y 2.800 millones de pies cúbicos diarios de gas de esquisto. Estos volúmenes, sin contar la producción convencional, superan la producción de petróleo de muchos países sudamericanos.

YPF se benefició tempranamente al adquirir los mejores activos en Vaca Muerta en un momento en que las empresas privadas se mantenían cautelosas ante los riesgos de expropiación y la volatilidad económica. Como resultado, la compañía nacional es hoy el principal productor de petróleo y gas en la formación.

Los datos oficiales muestran que, en el primer semestre de 2025, YPF produjo 243.183 barriles diarios de petróleo de esquisto y 695 millones de pies cúbicos diarios de gas de esquisto, un 18% y un 7% más interanuales, respectivamente. La producción total alcanzó los 343.228 barriles diarios de petróleo crudo (71% de esquisto) y 904 millones de pies cúbicos diarios de gas natural (77% de esquisto). Esto significa que YPF representa el 46% de la producción de petróleo y el 29% de la de gas natural de Argentina.

Para 2024, YPF tenía reservas probadas de 1.100 millones de barriles de hidrocarburos, de los cuales el petróleo de esquisto representaba el 78% (854 millones de barriles). Las reservas se dividían en 56% de petróleo crudo, 44% de gas natural y 6% de líquidos de gas natural, con una vida útil total de las reservas de 5,6 años. Se espera que las reservas de Vaca Muerta por sí solas duren 8,3 años. Las reservas probadas de la compañía crecieron un 19% en los últimos cinco años, y las reservas de petróleo de esquisto casi se duplicaron desde 2020. YPF planea invertir $5.000 millones en 2025, incluyendo $3.600 millones para exploración y producción, principalmente en Vaca Muerta, como parte de un plan quinquenal de $36.000 millones que comienza en 2025, con aproximadamente el 80% asignado a exploración y producción. La compañía también tiene la intención de desinvertir participaciones en 16 concesiones petroleras convencionales para centrarse en el desarrollo de la formación de esquisto.

Lo que hace atractiva a Vaca Muerta para las empresas es su bajo precio de equilibrio de 36 dólares por barril, muy por debajo de los costos de producción de los yacimientos convencionales de Argentina (entre 55 y 75 dólares por barril). El costo total de extracción de YPF en el segundo trimestre de 2025 se situó en 15,30 dólares por barril, pero solo 4,60 dólares por barril para sus operaciones en Vaca Muerta. La compañía prevé que este costo se reduzca a 5 dólares por barril para 2027, a medida que realiza la transición a una producción casi exclusivamente basada en gas de esquisto. Su director ejecutivo, Horacio Marín, afirmó que las operaciones de Vaca Muerta de la compañía son rentables con precios de crudo Brent de 40 dólares por barril.

YPF proyecta que la producción alcance los 2,1 millones de barriles de petróleo equivalente al día para 2030, incluyendo 820.000 barriles de petróleo, 1,1 millones de barriles de petróleo equivalente de gas natural y 170.000 barriles de líquidos de gas natural al día. Se espera que alrededor del 48% del petróleo y el 40% del gas se exporten. La compañía también prevé que el EBITDA operativo aumente de 5.300 millones de dólares en 2025 a 11.000 millones de dólares en 2029, duplicando el flujo de caja libre hasta alcanzar los 3.100 millones de dólares.

Este crecimiento ha convertido a YPF en una de las empresas energéticas estatales más importantes de Sudamérica, beneficiándose del auge de Vaca Muerta y la expansión de la infraestructura energética. También representa un logro importante para la economía argentina, ya que contribuye a impulsar las exportaciones y reducir las importaciones, disminuyendo así el riesgo de déficit comercial. Datos gubernamentales muestran que las exportaciones de petróleo alcanzaron los 5.500 millones de dólares en 2024, un aumento del 41 % con respecto a 2023, lo que contribuyó a un superávit comercial de 19.000 millones de dólares, en comparación con un déficit de 7.000 millones de dólares el año anterior.

La mayoría de los índices bursátiles estadounidenses se estabilizaron al comienzo de las operaciones del lunes en medio de la anticipación de un discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, así como de los resultados de ganancias de algunas empresas.

Powell pronunciará un discurso en el que revisará la política monetaria del banco central estadounidense en el simposio de Jackson Hole, al que asistirán varios funcionarios de bancos centrales mundiales.

Los inversores también están esperando los resultados de ganancias de las empresas minoristas estadounidenses esta semana, encabezadas por Walmart y Target, para buscar indicadores sobre la resiliencia del gasto del consumidor en Estados Unidos.

En cuanto a las operaciones, el promedio industrial Dow Jones cayó menos de un 0,1% (equivalente a 17 puntos) a 44.928 puntos a las 16:12 GMT, mientras que el índice más amplio S&P 500 bajó un 0,1% (equivalente a 4 puntos) a 6.445 puntos, mientras que el Nasdaq Composite cayó un 0,1% (equivalente a 29 puntos) a 21.595 puntos.

QNB Group afirmó en su comentario semanal que después de una turbulenta primera mitad de 2025, que vio un fuerte aumento de la incertidumbre sobre los aranceles estadounidenses luego de las amplias medidas comerciales lanzadas por el presidente estadounidense Donald Trump bajo el nombre de "Día de la Liberación", la economía global ha comenzado a adaptarse a un entorno comercial más restrictivo, lo que hace que los economistas e inversores sean más cautelosos.

El grupo explicó que los precios de las materias primas ofrecen señales más claras sobre la demanda global, las presiones inflacionarias y la confianza de los inversores, en comparación con las negociaciones comerciales incompletas. Históricamente, los precios de las materias primas se han considerado un indicador fiable en tiempo real de las tendencias de crecimiento económico. Sus fluctuaciones recientes sugieren expectativas de crecimiento más moderadas, junto con una disminución del riesgo de una inflación descontrolada.

Según el informe, hay tres factores principales que apoyan esta tendencia:

1- Estabilidad en los índices de materias primas: Los niveles se han mantenido muy por debajo de su máximo cíclico de mayo de 2022 y se han mantenido dentro de un rango estrecho desde principios de 2025. Esto refleja la ausencia de indicios de una aceleración excesiva del crecimiento nominal o de una desaceleración brusca que conduzca a una recesión. La disminución de la volatilidad de los precios de las materias primas clave (como la energía y los metales industriales) también refuerza la trayectoria desinflacionaria a pesar de la fuerte caída del dólar estadounidense y los riesgos de inflación a corto plazo derivados de los nuevos aranceles.

2- Ratio cobre-oro: Esta medida, frecuentemente utilizada para medir las expectativas de crecimiento, inflación y apetito por el riesgo, continúa a la baja. Si los mercados apostaran por una agenda procrecimiento e inflación bajo el gobierno de Trump, el cobre, como activo sensible al crecimiento, habría superado al oro como refugio seguro. En cambio, la tendencia actual refleja una postura más cautelosa, en consonancia con una desaceleración moderada y expectativas de inflación estables.

3- Fortaleza del precio del oro: El oro se cotiza actualmente cerca de niveles récord, en torno a los 3330 dólares por onza, un aumento de aproximadamente el 80 % desde el pico de la materia prima en 2022. Esto se debe principalmente al aumento de los riesgos geopolíticos y a la preferencia de los inversores por activos políticamente neutrales. La plata, utilizada tanto como activo monetario como industrial, se había mantenido a la zaga del oro hasta hace poco, pero ha comenzado a subir, lo que indica que la demanda industrial podría haber tocado fondo.

En general, el QNB considera que los mercados de materias primas envían una señal tranquilizadora: una desaceleración moderada del crecimiento mundial con una desinflación continua, lo que equivale a una especie de aterrizaje suave para la economía mundial en medio de condiciones políticas turbulentas.

Bitcoin cayó a $ 115,000 durante las operaciones del lunes, lo que marca una fuerte reversión después de los máximos históricos de la semana pasada, ya que las expectativas de una flexibilización monetaria agresiva por parte de la Reserva Federal disminuyeron y los riesgos geopolíticos pesaron sobre el apetito de los inversores por activos de alto riesgo.

La criptomoneda más grande del mundo cayó un 2% a $115,664.5 a las 01:58 AM hora del Este (05:58 GMT).

Había subido la semana pasada a un récord por encima de los 124.000 dólares, pero retrocedió después de que los datos de precios al productor de Estados Unidos resultaron más altos de lo esperado, reavivando las preocupaciones sobre la inflación vinculadas a los aranceles.

Otras monedas digitales también cayeron el lunes, y Ether extendió sus pérdidas desde sus recientes máximos casi récord.

Las débiles expectativas de recorte de tasas y el aumento de los riesgos geopolíticos pesan sobre el mercado

Los datos del índice de precios al productor de EE.UU. y los datos de precios de importación más fuertes de lo esperado de la semana pasada debilitaron las esperanzas de un recorte sustancial de las tasas de la Fed en septiembre.

Según la herramienta CME FedWatch, las expectativas cambiaron de un recorte de medio punto a una reducción más modesta de 25 puntos básicos.

Mientras tanto, la cumbre de Alaska entre el presidente estadounidense Donald Trump y el presidente ruso Vladimir Putin terminó la semana pasada sin un acuerdo sobre Ucrania.

Trump, que anteriormente había presionado por un alto el fuego, se acercó a la posición de Moscú al apoyar primero un acuerdo de paz completo, lo que fue visto como un fortalecimiento de la postura de Putin.

Los inversores están esperando más acontecimientos geopolíticos, ya que Trump tiene previsto reunirse hoy más tarde con el presidente ucraniano, Volodymyr Zelensky, y varios líderes europeos clave en Washington.

El mercado se mantiene cauteloso en medio de la incertidumbre sobre si estas conversaciones producirán avances tangibles o intensificarán los riesgos, limitando la demanda de activos especulativos como Bitcoin.

Los precios del oro subieron el lunes a medida que los inversores se dirigían hacia activos de refugio seguro antes de este evento crucial.

Precios de las criptomonedas hoy: las pérdidas se extienden a las alternativas de Bitcoin

Las fuertes pérdidas se extendieron a la mayoría de las criptomonedas alternativas a medida que Bitcoin retrocedía, en medio de una amplia presión de venta antes de eventos clave.

Ethereum (la segunda criptomoneda más grande del mundo) cayó un 2,9% a 4.301,61 dólares después de acercarse a máximos históricos la semana pasada.

Ripple (la tercera criptomoneda más grande) cayó un 4,3% a 2,98 dólares el lunes.

¿Hasta dónde podría caer Bitcoin?

Bitcoin ha experimentado un retroceso correctivo de aproximadamente el 8% desde que alcanzó un máximo histórico por encima de los $124,500 hace cuatro días. Ahora enfrenta riesgos de mayor caída debido a un patrón clásico de reversión bajista.

La caída del Bitcoin por debajo de los 100.000 dólares sigue siendo posible

Bitcoin confirmó una ruptura bajista desde un patrón de cuña ascendente en el gráfico diario, según el analista Capitán Faibik.

Los analistas tradicionales a menudo ven las cuñas ascendentes como patrones de reversión bajista que preceden a fuertes caídas después de tendencias alcistas prolongadas.

En el caso de Bitcoin, esta cuña se había estado formando desde abril, con máximos y mínimos progresivamente más altos que convergían hacia la parte superior.

La ruptura por debajo de la línea de soporte señala una prueba de los niveles de resistencia anteriores que se han convertido en soporte, lo que refleja un debilitamiento del impulso y una creciente presión de venta.

Los analistas identificaron un soporte inmediato entre $110,000 y $112,000, y perder este rango podría abrir el camino hacia $105,000–$108,000.

La caída podría extenderse a la zona psicológica de $98,000–$100,000 en septiembre, una caída del 20% desde el pico reciente, si las ventas se aceleran.

Posible caída a $88,000

El precio objetivo para una ruptura de cuña ascendente generalmente se mide restando la altura máxima del patrón del punto de ruptura.

Aplicando esto al gráfico de Bitcoin, se sugiere un objetivo a la baja en torno a los $88,000. Sin embargo, este escenario bajista se invalidaría si Bitcoin se mantiene por encima de la EMA de 50 días, que ofreció un fuerte soporte durante su último repunte de más del 50% desde abril.

En ese caso, los precios podrían rebotar hacia el límite superior de la cuña, cerca de los 125.000 dólares, en septiembre.

El escenario de doble techo de Bitcoin apunta al nivel de $94,750

El cierre semanal de Bitcoin refleja la posibilidad de que se forme un patrón de doble techo, similar a lo que ocurrió en 2021. Este patrón de reversión bajista se caracteriza por dos picos sucesivos casi al mismo nivel, lo que indica un debilitamiento del impulso.

En 2021, este patrón precedió a una pronunciada caída del 77%, ya que Bitcoin cayó de alrededor de $69,000 a menos de $16,000 en los meses siguientes.

Una configuración similar ahora aumenta los riesgos a corto plazo a menos que los precios se reviertan rápidamente, según los analistas de Swissblock.

Bitcoin enfrenta riesgos a la baja hacia la EMA de 50 días (onda roja) alrededor de $ 94,750 para septiembre si el escenario de doble techo se desarrolla como lo hizo en 2021.